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国企改革:国新基金管理公司坚持对标世界一流
打造特色基金管理运作模式

乐鱼平台冠名大巴黎: 2022-03-08 |文章来源:“国企改革”微信公众号 |作者:

  3月8日,国资委改革局官方微信公众号“国企改革”刊发乐鱼平台冠名大巴黎所属基金管理公司探索打造特色基金管理运作模式的成果和经验总结。为您全文分享如下。

  乐鱼平台冠名大巴黎基金管理有限公司(以下简称国新基金管理公司)作为乐鱼平台冠名大巴黎基金业务统筹管理和支撑服务平台,结合自身资源禀赋特点,深入开展对标世界一流管理提升行动,探索形成了有效的基金管理运作新模式。截至2021年底,所管理基金先后投资了190余家优秀企业,投资金额1100多亿元,其中25家完成IPO,整体内部收益率进入国内前列。

  一、突出市场化,明晰投资策略

  围绕落实国家战略,坚持“投向清晰、规模适度、时间错配、运作专业、回报优良”原则,探索总结出一套符合市场化且具有创新性的投资策略。一是明确使命定位。聚焦“打造国际知名、国内一流的国新基金”目标,在支持国企改革发展、科技创新、“走出去”和“双碳”等重大战略上积极作为,优化明确各支基金具体定位和投向边界,提高协同效应。截至目前,投向国资央企、战略性新兴产业金额占比近80%。二是优化运营模式。深入践行“资本+人才+技术”轻资产运营模式,坚持“两个结合”,即落实国资监管要求和发挥市场化机制有效结合、加强党的领导和完善公司治理有机结合。三是严格投资方向。坚持“四不投”和“五个守住”的价值投资理念,即看不懂的不投、管不住的不投、够不着的不投、吃不下的不投,守住轻资产运营模式、守住财务性投资为主、守住国新投资生态圈、守住产业链高端、守住关键核心技术“卡脖子”环节。

  二、突出专业化,提高运营能力

  将专业精益贯穿“募投管退”全流程,促进基金运营管理水平不断提升。一是规范业务管理。制定实施6方面30余项核心工作指引,建立涵盖基金投资全生命周期的管理体系。稳步推进中后台一体化改革,实现前台运转优化、中台风控专业、后台支撑有力。二是加强行业研究。建立基金业务评价、投资组合分析、风险管理三类专业报告制度,定期发布年度行业研究报告,持续绘制完善投资图谱,动态捕捉投资机会。三是抓好定期复盘。对照项目立项、终审时各项预测指标进行偏离度分析,定期检查项目投后指标,对发现的共性问题通过制度调整等措施予以纠正。四是前瞻谋划退出。制定年度退出计划并跟踪落实,将退出指标纳入考核,避免“重投、轻管、不言退”。

  三、突出差异化,健全投后管理

  坚持“三分投、七分管”,有针对性地加大对战略性投资项目的管理赋能,全面增强投资生态圈企业的产业链协同。一是坚持分类赋能。结合战略项目、重要项目和一般项目特点,研究制订差异化投后赋能策略。二是注重精准赋能。以价值提升为目标,以被投资企业与央企对接协同为重点,丰富完善投后赋能“工具箱”,促进赋能更精准、更有效。三是强化靠前赋能。按照“投后从投前做起”要求,将投后管理关口前移,在立项环节同步明确投后管理策略,并落实到投资协议等法律文件中。四是做好跟踪赋能。持续跟进、及时掌握有关项目不同阶段的赋能需求,定期复盘项目投后赋能进展成效,不断完善赋能策略、方式和手段。

  四、突出制度化,创新激励约束

  建立健全制度规范,形成国资监管与市场化机制有效结合的激励约束机制,打造“事业共同体”。一是实施“五捆绑”机制。通过股权捆绑、运营捆绑、跟投捆绑、超额收益递延捆绑和退出收益捆绑,在基金管理团队和基金间建立利益共享和风险共担关系,实现市场化团队与国有出资人在风险和收益方面的合理匹配,有效平衡国资监管与市场化要求。二是完善考核办法。根据基金所处阶段,科学选取并确定募资额、投资额、内部收益率(IRR)、投入资本分配率(DPI)、资本回报倍数(MOC)等指标权重,建立完善覆盖基金全生命周期考核指标体系,各基金及管理公司均可“对号入座”,有效发挥考核“指挥棒”作用。三是优化薪酬管理。调整基金管理团队薪酬结构,降低基本收入占比,提升绩效收入及长期激励收入占比,强化团队收入与基金整体退出业绩刚性挂钩,实现团队与基金利益有效统一。

  五、突出体系化,完善风控机制

  始终将“风险意识、底线思维”贯穿基金运作全过程,坚决守住不发生重大风险底线。一是构筑风控整体架构。加强风险管理体系建设,形成包含乐鱼平台冠名大巴黎、国新基金管理公司和基金管理人三个层级,基于业务条线、风控条线和内审条线三道防线的“3+3”风险管理体系。二是丰富风控工具手段。以文件管理、议案管理、报告管理、备案管理、监督与考核为多元管理工具,持续完善业务流程控制、投资控制、授权控制、信息系统控制等内控体系,开展红黄绿灯评价,有效管控基金“募投管退”全周期风险。三是严密风控制度规范。组织编制《乐鱼平台冠名大巴黎基金业务违规责任追究工作指引》《乐鱼平台冠名大巴黎基金业务风险管理指引》《乐鱼平台冠名大巴黎基金业务防范道德风险管理指引》等系列制度文件,对基金发起设立、项目投资等五大管控环节的160余项常见风险,提出具体管理预案并明确相应措施,确保整体风险可控、在控、能控。

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